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交易问题

港股市场常见问题
1.在SP Trader上,何时可以落港股第二个交易日的订单
港股市场中,交易日16:30之后可以提前落次日的条件订单。

美股市场常见问题
1.美国存托凭证(ADR)是什么?
ADR,全称American Depository Receipts,指的是一些在除美国之外市场上市的公司(如香港上市公司或中国内地上市公司),为了便于美国投资者交易,经由美国大型银行,在美国资本市场发行替代股票的存托凭证(DR),以美元计价,并且可以收取股息。
香港很多蓝筹股都有在美国发行ADR,比如只在香港上市的港交所(388),如果美国投资者想要在美国市场用美元购买,则可在市场上买入港交所ADR-HKXCY。
ADR与其代表的股票有特定的兑换比率,由发行机构自行决定,如港交所的兑换比例是1:1,也存在1股ADR代表10股、25股的股票。所以,投资者买卖ADR时,需小心留意兑换比率,比较ADR与本身股价的差别。
汇率也是一个影响因素,由于公司上市股票与ADR是不同计价货币,当汇率发生变化,也会影响股价表现。

2.ADR托管费是多少?
存款信托公司(DTC)会对ADR收取托管费用,方式是由券商向投资者代为收取。ADR托管费用平均为每股0.01至0.05美元。所收取的金额和时间会因为不同的ADR而有所不同。

3.美股为什么会出现卖出价低于逐笔价但无法成交的情况?
少数客户在美股市场会出现卖出价低于逐笔价但无法成交的情况,可能是由于美国专门交易商和做市商的交易规则引发的:
(1)美股实时行情延迟,逐笔成交只作参考
在香港证劵市场的交易制度下,大部分成交都是在交易所进行的。每笔成交完成后,在实时行情系统上,我们可以看到相关的资讯。但美国市场不同,在美国证劵市场的交易制度下,大部分成交都是透过专门交易商和做市商进行交易的。每笔成交完成后,他们需要在90秒内向公众公布。所以,在所有实时行情系统上,我们看到的资讯是延迟的。
(2)美股隐藏的一「手」概念
在美国证劵市场上,股票的卖买单位是。但为了降低交易费用、持仓和空仓的风险,专门交易商和做市商会以100股为单位元进行打包交易。因此,美股不明文规定的一“手”便是100股。如果投资者的订单的股数不是100的倍数,便可能需要等待一段时间,等待其他投资者下相近价格的订单,再与原本的订单结合为更接近100的倍数,专门交易商和做市商才会进行交易。这也是逐笔成交记录高于卖盘的价格,或低于买盘的价格,而该卖盘或买盘未能成交的原因。

「有些券商提供0佣金服务,为什么你们要收取佣金?」
近年不少互联网券商涌港抢客,部分券商更以美股免佣真0佣作招徕,成功吸引不少散户开户。当然,不少人会问,券商不赚佣,难道做义工?世上又怎会有免费午餐。要了解此类券商之营利模式,首先你要了解一个金融词汇--订单流回佣(Payment for order flow;PFOF)

订单流回佣 令散戶成商品
订单流回佣意思是,庄家(Market maker)向零佣券商支付回佣,以换取订单于黑池由庄家执行,而非直接发送至公开交易所成交。庄家则可游走于黑池及公开市场之间,并赚取差价,此意味散户于过程中,未必能以最佳成交价进行买卖,惨被庄家食价

与此同时,由于有大量订单经透明度低的黑池交易,令公开交易所流通量减,令买卖差价擘阔,变相亦影响股价的合理价,因此订单流回佣交易,一直被批对散户构成不公。至于采用0佣券商的散户,表面上成功悭佣,但实际上却成券商的商品,亦成为庄家于市场对赌的筹码。

由于订单流一定程度上损害投资者权益,不少国家包括英国、加拿大和澳洲等国家,已相继禁止订单流回佣模式,欧盟亦准备跟随英国的做法。至于美国证交所主席Gary Gensler于去年10月亦曾表示,正研究是否限制或禁止此等模式,以确保市场公平运作。

于美国运作数十年之订单流交易,之所以成功被重新关注,主要由于疫情爆发后,不少欧美散户热衷透过互联网券商交易。至2021年初,市场癫炒Memes股GameStop(GME),惟部分券商突限制交易,当时已令市场猜测,负责接收订单流的庄家,是暂停交易的幕后推手。

事实上免佣始祖Robinhood早于2020年底,被美国证券交易委员会提起行政诉讼,指控Robinhood将其客户的订单,发送予较差价格执行订单的庄家,以换取异常高的订单流回佣,致客户损失高达3410万美元,最终Robinhood被罚6500万美元,达成和解协议。

如此进取,源于订单流交易主宰Robinhood的命运,2020年全年,Robinhood来自订单流回佣的收入达6.87亿美元,贡献公司总收入75%。

免费的其实更贵
为改善对散户的保障,美国证监会自2020起,要求所有券商须每季提交606报告,详细披露订单流回佣收入、庄家对手、市价单、限价单比重等数据,此令散户终于可了解0佣背后的代价。
美国八大高订单流回佣收入券商,单计去年首三季,回佣收入按年已大增逾四成。
 

虽然0佣市场策略,成功为市场带来更多散户,亦令更多年轻人参与股票市场。不过散户选择券商时,亦要留意免佣背后,其实或已于不知情下,牺牲以最佳成交价买卖。所谓免费,其实更贵。(source:BossMind)

中顺坚持合理收费与优质服务
若交易费用高昂,会影响投资回报,令客户却步;但过分低廉的收费,亦会使公司资源减少,较难长期维持优质的服务水平。故中顺证券坚持透明收费,收费项目均列示于网页与结单,以合理的收费,力求达到客户及公司共同创富的双赢局面。

「交易问题

「港股市场常见问题

1.在SP Trader上,何时可以落港股第二个交易日的订单
港股市场中,交易日16:30之后可以提前落次日的条件订单。

「美股场常见问题

1.美国存托凭证(ADR)是什么?
ADR,全称American Depository Receipts,指的是一些在除美国之外市场上市的公司(如香港上市公司或中国内地上市公司),为了便于美国投资者交易,经由美国大型银行,在美国资本市场发行替代股票的「存托凭证(DR)」,以美元计价,并且可以收取股息。
香港很多蓝筹股都有在美国发行ADR,比如只在香港上市的港交所(388),如果美国投资者想要在美国市场用美元购买,则可在市场上买入港交所ADR-HKXCY。
ADR与其代表的股票有特定的兑换比率,由发行机构自行决定,如港交所的兑换比例是1:1,也存在1股ADR代表10股、25股的股票。所以,投资者买卖ADR时,需小心留意兑换比率,比较ADR与本身股价的差别。
汇率也是一个影响因素,由于公司上市股票与ADR是不同计价货币,当汇率发生变化,也会影响股价表现。

2.ADR托管费是多少?
存款信托公司(DTC)会对ADR收取托管费用,方式是由券商向投资者代为收取。ADR托管费用平均为每股0.01至0.05美元。所收取的金额和时间会因为不同的ADR而有所不同。

3.
美股为什么会出现卖出价低于逐笔价但无法成交的情况?
少数客户在美股市场会出现卖出价低于逐笔价但无法成交的情况,可能是由于美国专门交易商和做市商的交易规则引发的:

(1)美股实时行情延迟,逐笔成交只作参考
在香港证劵市场的交易制度下,大部分成交都是在交易所进行的。每笔成交完成后,在实时行情系统上,我们可以看到相关的资讯。但美国市场不同,在美国证劵市场的交易制度下,大部分成交都是透过专门交易商和做市商进行交易的。每笔成交完成后,他们需要在90秒内向公众公布。所以,在所有实时行情系统上,我们看到的资讯是延迟的。

(2)美股隐藏的一「手」概念
在美国证劵市场上,股票的卖买单位是「股」。但为了降低交易费用、持仓和空仓的风险,专门交易商和做市商会以100股为单位元进行打包交易。因此,美股不明文规定的一“手”便是100股。如果投资者的订单的股数不是100的倍数,便可能需要等待一段时间,等待其他投资者下相近价格的订单,再与原本的订单结合为更接近100的倍数,专门交易商和做市商才会进行交易。这也是逐笔成交记录高于卖盘的价格,或低于买盘的价格,而该卖盘或买盘未能成交的原因。


「有些券商提供0佣金服务,为什么你们要收取佣金?」

近年不少互联网券商涌港抢客,部分券商更以「美股免佣」、「真0佣」作招徕,成功吸引不少散户开户。当然,不少人会问,「券商不赚佣,难道做义工?」世上又怎会有免费午餐。要了解此类券商之营利模式,首先你要了解一个金融词汇--订单流回佣(Payment for order flow;PFOF)。

订单流回佣 令散戶成商品
订单流回佣意思是,庄家(Market maker)向零佣券商支付回佣,以换取订单于「黑池」由庄家执行,而非直接发送至公开交易所成交。庄家则可游走于「黑池」及公开市场之间,并赚取差价,此意味散户于过程中,未必能以最佳成交价进行买卖,惨被庄家「食价」。

与此同时,由于有大量订单经透明度低的「黑池」交易,令公开交易所流通量减,令买卖差价擘阔,变相亦影响股价的合理价,因此订单流回佣交易,一直被批对散户构成不公。至于采用0佣券商的散户,表面上成功悭佣,但实际上却成券商的「商品」,亦成为庄家于市场对赌的筹码。

由于订单流一定程度上损害投资者权益,不少国家包括英国、加拿大和澳洲等国家,已相继禁止订单流回佣模式,欧盟亦准备跟随英国的做法。至于美国证交所主席Gary Gensler于去年10月亦曾表示,正研究是否限制或禁止此等模式,以确保市场公平运作。

于美国运作数十年之订单流交易,之所以成功被重新关注,主要由于疫情爆发后,不少欧美散户热衷透过互联网券商交易。至2021年初,市场癫炒Memes股GameStop(GME),惟部分券商突限制交易,当时已令市场猜测,负责接收订单流的庄家,是暂停交易的幕后推手。

事实上「免佣始祖」Robinhood早于2020年底,被美国证券交易委员会提起行政诉讼,指控Robinhood将其客户的订单,发送予较差价格执行订单的庄家,以换取异常高的「订单流回佣」,致客户损失高达3410万美元,最终Robinhood被罚6500万美元,达成和解协议。

如此进取,源于订单流交易主宰Robinhood的命运,2020年全年,Robinhood来自订单流回佣的收入达6.87亿美元,贡献公司总收入75%。

免费的其实更贵
为改善对散户的保障,美国证监会自2020起,要求所有券商须每季提交606报告,详细披露订单流回佣收入、庄家对手、市价单、限价单比重等数据,此令散户终于可了解「0佣」背后的代价。
美国八大高订单流回佣收入券商,单计去年首三季,回佣收入按年已大增逾四成。

虽然「0佣」市场策略,成功为市场带来更多散户,亦令更多年轻人参与股票市场。不过散户选择券商时,亦要留意免佣背后,其实或已于不知情下,牺牲以最佳成交价买卖。所谓「免费」,其实更贵。(source:BossMind)

中顺坚持合理收费与优质服务
若交易费用高昂,会影响投资回报,令客户却步;但过分低廉的收费,亦会使公司资源减少,较难长期维持优质的服务水平。故中顺证券坚持透明收费,收费项目均列示于网页与结单,以合理的收费,力求达到客户及公司共同创富的双赢局面。